中国网地产 不易浠 4月12日，首开股份2018年年报揭晓。根据年报数据表明，首开股份全年营业总收入397.36亿元，其中房产销售贡献仅次于，为389.4亿；踩线已完成千亿签下额目标，2018年签下金额1007.27亿元；资产负债率81.58%，与去年同期相比有所下降。

除此之外，新开工、完工面积与去年同期相比，都有所上升。踩线已完成千亿签下额 同比下降45.58%2018年，先河踩线已完成1000亿签下金额的目标。

据年报表明，2018年首开股份营业总收入为397.36亿元，同比快速增长8.31%，归属于上市公司股东的净利润为31.67亿元，同比快速增长36.75%；全年结转各类房地产项目面积为182.52万平方米，同比快速增长9.39%，共计构建签下面积377.56万平方米，同比下降27.97%，签下金额1007.27亿元，同比下降45.58%。近三年来，首开股份的签下金额同比变化有如过山车。据首开股份往年年报表明，首开股份2017年全年签下金额691.9亿元，同比下降9.65%，2016年签下金额631.03亿元，同比下降92.65%。

资产负债率81.58% 追加融资大约417亿元2018年，首开股份资产负债率有所下降。报告期内，首开股份资产负债率为81.58%，较上期减少0.97个百分点。年报表明，首开股份经营性现金流由-207.4亿减少至116.4亿，同比下降156.1%。

从贴现账款账龄结构来看，2018年“账龄在一年以上的贴现账款/贴现账款余额”为63.8%，其中贴现账款账龄主要集中于在1-2年，注目贴现账款的可收回性。此外，报告期内，首开股份投资活动产生现金流量-74.83亿元，比去年同期减少4.64亿元。首开股份总计追加融资总计大约417亿元，其中银行贷款162亿元，信托贷款27亿元，债权融资计划40亿元，公司债30亿元，中期票据25亿元，短期票据15亿元，超强短期票据20亿元，资产反对专项计划（ABS）14亿元，保险债权投资计划76亿元，应付账款保理（ABS）7亿元，总计交还各类筹资241亿元。

当期净增融资规模176亿元。追加项目23个 新开工、完工面积同比上升报告期内，首开股份主要项目构建进停工面积1903.73万平方米，新开工面积738.33万平方米，完工342.44万平方米，分别比上一年快速增长34.12%、31.77%和6.72%。

其中，首开股份及有限公司子公司，进停工面积1069.30万平方米，同比增加6.18%；新开工面积252.18万平方米，同比上升30.99%；完工243.46万平方米，同比上升2.12%。首开股份全年共计追加项目（不不含土地一级研发项目）23个，地上建筑规模总计大约269万平方米，其中，北京区域10个，地上建筑规模105万平方米；北方区域3个，地上建筑规模26万平方米；南方区域10个，地上建筑规模138万平方米。

除公开市场取得土地储备外，2018年首开股份同时增大了项目股权并购力度，还取得了多个棚改、土地一级研发项目。房产销售仍是基础从业务结构来看，“房产销售”是首开股份营业收入的主要来源。年报表明，2018年首开股份营业总收入为397.36亿元，首开股份“房产销售”营业收入为389.4亿，占到总营业收入的98.4%。“酒店物业经营等”营业收入为6.2亿，占到总营业收入的1.6%。

利润贡献角度，首开股份综合毛利率为32.7%。其中，“房产销售”、“酒店物业经营等”毛利贡献占到比分别为97.1%、2.9%，“房产销售”贡献较小毛利。

“房产销售”、“酒店物业经营等”毛利率分别为32.1%、59%。此外，年报表明，首开股份旗下三家有限公司子公司，福州中鼎、和信兴泰、博睿宏业，归属于母公司所有者的净利润分别-14756.16万元、-2857.24万元、-3787.50万元。业绩评论：尽管2018年首开股份的目标计划达成协议显得“交错”，但最后其销售目标顺利实现。

不过，2019年，在销售增长速度上升、商品房销售面积下降的大环境下，新开工面积、完工面积下降等问题面前，如何为房地产销售打好基础，对于首开股份而言，这很最重要。

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